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一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)先行者歧路：雅虎失意搜索時(shí)代 互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代之后，雅虎光芒四射。不過(guò)近兩年來(lái)情況卻不容樂(lè)觀。07年，雅虎業(yè)績(jī)出現(xiàn)了泡沫時(shí)代過(guò)后的首次下滑。 在雅虎最虛弱的時(shí)候，微軟出手了，08年2月1日，微軟正式提出以446億美元的價(jià)格收購(gòu)雅虎。 微軟的算盤是，希望能夠借助雅虎的力量，應(yīng)對(duì)日益強(qiáng)悍的谷歌。 而在昨天，外電報(bào)道，微軟已與時(shí)代華納、新聞集團(tuán)及其他公司的人舉行了磋商，討論形式上聯(lián)手收購(gòu)雅虎。 雅虎是一顆怎樣的棋子，在失去時(shí)機(jī)，昔日光環(huán)逐漸黯淡的時(shí)刻，它為何還會(huì)引發(fā)各路豪杰“競(jìng)折腰”？ 《管理周刊·縱深》本期將盤點(diǎn)雅虎在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)和技術(shù)發(fā)展史上的起起落落。《管理周刊·縱深》也將根據(jù)管理、技術(shù)等的變遷，人事更迭情況，持續(xù)推出公司以及產(chǎn)業(yè)深度報(bào)道。 美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭雅虎昔日的光環(huán)在谷歌的身旁顯得如此黯淡。 在拒絕了微軟的三次收購(gòu)提議后，雅虎還遭遇激進(jìn)投資者的“逼宮”，不得不依靠與搜索引擎老大谷歌進(jìn)行戰(zhàn)略合作來(lái)維持股東對(duì)其未來(lái)的信心。 去年6月，楊致遠(yuǎn)重回雅虎前臺(tái)，取代塞梅爾成為CEO。塞梅爾執(zhí)掌雅虎6年，其間曾帶領(lǐng)雅虎平穩(wěn)度過(guò)互聯(lián)網(wǎng)泡沫所帶來(lái)的危機(jī)。然而，近兩年其領(lǐng)導(dǎo)下的雅虎卻日漸衰落。 由于低估了搜索引擎興起所帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)變革影響，塞梅爾未能及時(shí)應(yīng)對(duì)來(lái)自谷歌等互聯(lián)網(wǎng)后起之秀帶來(lái)的挑戰(zhàn)。18個(gè)月內(nèi)，雅虎的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，股價(jià)蒸發(fā)了近30%。 除了股價(jià)低迷，與谷歌的差距拉大也是股東們驅(qū)逐塞梅爾的原因之一。近幾年，靠搜索業(yè)務(wù)發(fā)家的雅虎，被谷歌大幅超越。在06年，雅虎股價(jià)跌去了35%，市值降至360億美元，與此同時(shí)，谷歌的股價(jià)卻大幅飆升17%，市值漲至1490億美元。 而塞梅爾的待遇卻居高不下，塞梅爾6年執(zhí)行的期權(quán)總額達(dá)4.5億美元。僅06一年，他的薪酬總額達(dá)到7170萬(wàn)美元，在美聯(lián)社調(diào)查的386家上市公司CEO中高居首位。 去年雅虎業(yè)績(jī)出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)代后的首次下滑，公司凈利潤(rùn)下降12%，為6.6億美元。谷歌和微軟等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在各自領(lǐng)域與雅虎爭(zhēng)奪著用戶和廣告收入。雅虎整個(gè)07財(cái)年的銷售收入為51億美元，增長(zhǎng)率為12%。 雅虎CFO布萊克·約根森(Blake Jorgensen)還宣布，雅虎將實(shí)施結(jié)構(gòu)重組計(jì)劃，將裁減約1000個(gè)職位，占雅虎員工總數(shù)的7%。 在雅虎最虛弱的時(shí)候，微軟出手了，08年2月1日，微軟正式提出以446億美元的價(jià)格收購(gòu)雅虎。希望能聯(lián)合起來(lái)，應(yīng)對(duì)谷歌，希望在美國(guó)付費(fèi)搜索和廣告市場(chǎng)搶占更多份額。 在上世紀(jì)90年代，美國(guó)在線(AOL)曾想收購(gòu)雅虎，使楊致遠(yuǎn)和費(fèi)羅都成為他們的雇員，但他們拒絕了AOL，他們擔(dān)心把雅虎出售給AOL，最終也許會(huì)葬送雅虎。網(wǎng)景也希望利用股票互換收購(gòu)雅虎，然而楊致遠(yuǎn)和費(fèi)羅同樣拒絕了，因?yàn)樗麄円�開(kāi)創(chuàng)屬于自己的事業(yè). 面對(duì)微軟的收購(gòu)，楊致遠(yuǎn)和費(fèi)羅繼續(xù)選擇了拒絕。微軟多次變更了收購(gòu)方案，微軟曾同意將收購(gòu)價(jià)提高到每股33美元，與此前每股31美元相比，提高報(bào)價(jià)將為雅虎股東帶來(lái)50億美元的額外收益。而與1月31日雅虎股票收盤價(jià)相比，溢價(jià)也達(dá)70%。 但新價(jià)格仍與雅虎期望值有差異。雅虎董事會(huì)主席Roy Bostock(羅伊·波斯托克)一再重申，微軟報(bào)價(jià)低估了雅虎價(jià)值。 微軟CEO鮑爾默表示，微軟清楚地認(rèn)識(shí)到不宜繞過(guò)雅虎董事會(huì)直接與雅虎股東討論收購(gòu)事宜，上述方法將導(dǎo)致曠日持久的代理權(quán)爭(zhēng)奪及換股收購(gòu)。一旦發(fā)生代理權(quán)爭(zhēng)奪或換股收購(gòu)，楊致遠(yuǎn)可能采取反制舉措，加大微軟購(gòu)雅虎的難度。為防止被惡意收購(gòu)，雅虎將拋出代價(jià)高昂的反制措施，如新的員工離職補(bǔ)償計(jì)劃。這逼迫微軟放棄整體收購(gòu)雅虎的計(jì)劃。 在6月份，微軟再次改變策略，尋求只收購(gòu)雅虎的搜索業(yè)務(wù)，要在雅虎投資80億美元，要求雅虎簽訂10年的協(xié)議，微軟還想以10億美元和未來(lái)的搜索廣告營(yíng)收分成，收購(gòu)雅虎的搜索業(yè)務(wù)。 雅虎對(duì)此稱，即使接受微軟此前每股33美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)，雅虎董事會(huì)也認(rèn)為搜索業(yè)務(wù)不能單賣。再次終止與微軟的收購(gòu)談判，同時(shí)與谷歌結(jié)成戰(zhàn)略合作關(guān)系。 雙方談崩的后果是，谷歌受益。雅虎已同谷歌簽署一項(xiàng)非排他性搜索廣告合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雅虎將在美國(guó)和加拿大網(wǎng)站的搜索結(jié)果中顯示谷歌提供的廣告。雙方協(xié)議規(guī)定的最初合作期限為4年，期滿后還可續(xù)簽延長(zhǎng)至10年。楊致遠(yuǎn)表示，同與微軟達(dá)成交易相比，與谷歌合作可更快帶來(lái)回報(bào)。雅虎預(yù)計(jì)，與谷歌的該項(xiàng)合作年可帶來(lái)2.5億至4.5億美元的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，并可為雅虎增加每年8億美元的搜索廣告營(yíng)收。 市場(chǎng)研究公司Hitwise發(fā)表的研究報(bào)告稱，谷歌5月份在美國(guó)的搜索市場(chǎng)份額從4月份的67.9%提高到了68.29%。在此期間，雅虎的市場(chǎng)份額從4月份的.28%下降到了19.95%，微軟的市場(chǎng)份額從4月份的6.26%下降到了5.89%。谷歌和雅虎共同占據(jù)了近90%的市場(chǎng)份額。 雅虎股價(jià)美國(guó)時(shí)間本周二跌至美元以下，重新回到微軟5個(gè)月之前首次提出收購(gòu)要約前的水平。雅虎高管的離職大潮愈演愈烈。自07年1月至今，雅虎離職的高管數(shù)量已達(dá)到115人。僅最近一個(gè)月有18人離職。 而對(duì)雅虎“逼宮”的激進(jìn)投資者卡爾·伊坎(Carl Icahn)將于7月4日前提交最終版的代理權(quán)爭(zhēng)奪方案。伊坎強(qiáng)調(diào)，一旦他的董事提名在8月1日獲得通過(guò)，董事會(huì)將會(huì)聘任新的CEO，以取代楊致遠(yuǎn)。雅虎的內(nèi)部股東也因?yàn)榇耸庐a(chǎn)生分歧。 但雅虎仍是一家獨(dú)特和地位舉足輕重的公司，審視一下現(xiàn)在的雅虎，其仍在全球有數(shù)十個(gè)不同國(guó)別網(wǎng)站，是一家真正全球性的門戶站點(diǎn)，而且在很多國(guó)家雅虎都成為當(dāng)?shù)氐拈T戶站點(diǎn)，例如日本、巴西等龐大的市場(chǎng)。雅虎擁有全球數(shù)量的電子郵件用戶群，擁有即時(shí)通訊和社區(qū)等豐富的產(chǎn)品線。 可搜索業(yè)務(wù)的“跛足“，讓其整個(gè)重心都不穩(wěn)，雅虎熬過(guò)了被谷歌“打壓”5年之久的艱苦歲月，其龐大資源能讓其再挺幾年，難以預(yù)測(cè)。